期货从业资格基础知识(三)

期货从业资格基础知识(三)
一、强行平仓制度

(一)什么是强行平仓制度

1.内涵

 按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施,其目的是控制期货交易风险。

分为两种情况:

 (1)交易所对会员持仓实行的强行平仓;

 (2)期货公司对其客户持仓实行的强行平仓。

2.适用的情形

 (1)因账户交易保证金不足而实行强行平仓。

强行平仓制度的实施,有利于会员(客户)避免账户损失扩大,通过控制个别账户的风险,可有力地防止风险扩散,是一种行之有效的风险控制措施。

 (2)因会员(客户)违反持仓限额制度而实行强行平仓,即超过了规定的持仓限额,且未在期交所(期货公司)规定的期限自行减仓,其超过持仓限额的部分头寸将会被强制平仓。

  强行平仓成为持仓限额制度的有力补充。

二、结算公式

①结算准备金余额的计算公式

  当日结算准备金余额=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费(等)

②当日盈亏的计算公式

  A、商品期货当日盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价)×卖出量]+Σ[(当日结算价-买入成交价)×买入量]+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量)

  B、股票指数期货交易当日盈亏=Σ[(卖出成交价-当日结算价)×卖出手数×合约乘数]+Σ[(当日结算价-买入成交价)×买入手数×合约乘数]+(上一交易日结算价-当日结算价)×(上一交易日卖出持仓手数-上一交易日买入持仓手数)×合约乘数

③当日交易保证金计算公式

  商品期货交易当日交易保证金=当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例

  股票指数期货交易当日交易保证金=当日结算价×合约乘数×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例

  注:股指期货交易的计算公式中,“成交价”与“结算价”均以“点数”表示

三、期权和期权交易

(一)期权及其基本要素

  1.期权(Options),也称选择权,是指期权的买方有权在约定的期限内,按照事先确定的价格,买入或卖出一定数量某种特定商品或金融指标的权利。

2.期权基本要素

(1)期权的价格。期权价格又称为权利金(Premium)、期权费、保险费,是期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。

(2)标的资产(Underlying Assets)。标的资产又称为标的物,也是期权合约的标的,是期权合约中约定的、买方行使权利时所购买或出售的资产。可以是现货、期货、实物、金融资产、金融指标。

例:

  上交所:上证50ETF期权

  中金所:仿真期权(标的:上证50股指、沪深300股指)

  郑州商交所、大连商交所:白糖和豆粕期权(期货期权)

(3)行权方向。行权方向是指期权买方行权时的操作方向。

   买入——看涨期权;卖出——看跌期权

(4)行权方式。行权方式也称执行方式,是指期权合约规定的期权多头可以执行期权的时间。

   到期日执行——欧式期权;期权有效期内任何时间可执行——美式期权。

(5)执行价格(Exercise Price)。执行价格又称为履约价格、行权价格,是期权合约中约定的、买方行使权利时购买或出售标的资产的价格。

(6)最后交易日(Last Trading Day):期权合约能够在交易所交易的最后日期。

(7)期权到期日(Expiration Day)和期权到期(Expiration)。期权到期日是指期权买方可以执行期权的最后日期。

期权到期是指期权买方能够行使权利的最后时间。过期,未被执行的期权合约停止行权,买方权利作废,卖方解除义务。

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