熟悉交易规则:可以帮你少犯错误,还能帮你多挣钱!

熟悉交易规则:可以帮你少犯错误,还能帮你多挣钱!
做好交易,最基本的前提是你要了解规则,熟悉规则。但是对于很多参与者而言,他们并不能深刻体会这一点。

扑克高手不注意规则遭遇挫败

一个扑克高手,跑到农场里面和人们玩扑克。在某一轮当中,他拿到很大的一组牌,三张A和两张Q,于是他不断跟进。最后摊牌的时候,发现对方是三张梅花和两张方块,而且是:毫无配对。高手很高兴,正想收钱,对方却很不高兴的对高手说:你先看看右边的提示。高手回头一看,果然有一个标示:三张梅花与两张方块构成“赌博例”,它在此处代表最大的一手牌。高手只好认栽。高手继续和对方玩牌。终于到了他报复的时候了,他终于拿到了三章梅花和两张方片,对方是一个黑桃同花顺。高手以为自己赢了,很高兴,准备整理赌金。对方又提醒他等一等。“可是我拿到赌博例了。”高手提醒对方。“没错,但是你再看看你左后方的标示”。高手向左回头一看,果然有一个标示:此处每晚仅允许一次“赌博例”。

在期货市场上,不了解规则的人也为数不少。他们觉得,期货不就是涨、跌,最多加上一个横盘。其他的细节不需要了解。而他们吃亏,也就吃亏在“不需要了解”上。

不解1-9价差扩大,盲目做价差回归

橡胶期货的主力合约目前主要在1,5,9三个合约上来回转。如此一来,不同合约之间就会形成价差,而且有的时候价差甚至可能拉开到非常离谱的水平。

橡胶的1-9价差在2015年8月的时候突破了1000元/吨。从仓储成本资金成本等理论上推算,1月和9月相差4个月,一个月的持仓成本也就100块钱出头,4个月的合理价差最多500-600块钱。那么当价差偏离理论水平如此之远的时候,它是不是应该回归呢?

答案是否定的。要解释其中的原因,就不能不提到橡胶的交割规则。上海期货交易所明确规定,国产天然橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年的最后一个交割月份,超过期限的转作现货。这条规定导致9月面临的可交割仓单要远远多于1月的。因为9月的国产可交割橡胶可以是当年的,也可以是前一年生产的。但是1月面临的可交割橡胶却只有前一年一年的。当年的还没来得及生产出来。所以即便在9月上接下货物,也很有可能会因为到期而无法转抛到1月上去。1-9价差拉开也就理所应当了。而到了2016年,两者的价差甚至扩大到了2000元/吨。

交割规定了解不详,鸡蛋套错合约

前一段时间,一些鸡蛋产业客户在期货上套保导致巨亏,为此他们联名给大连商品交易所的领导写了一封信。可是了解事情的源头之后,我们会发现,这其中还是跟他们对交割规则了解不够有关。

在信中,产业客户提到,鸡蛋现货价格跌至2800元/吨附近,还有继续下滑的风险,逼近2500元/吨,局部地区甚至达到2200元/吨。产业客户入场套保,选择了1609合约。可是1609合约并没有跟随现货价格下跌,反倒在4月份一路狂飙,最高甚至涨至4300元/吨以上。这样,产业客户一方面在现货上受损,另一方面在期货上也是巨亏。其中的原因是什么呢?

原因在于鸡蛋的交割制度。原先的交割规则规定:鸡蛋期货的标准仓单在每个合约月份最后交割日的后一个交易日内全部注销。由于7,8月份国内多数地区高温,新鲜鸡蛋保存难度很高,因此9月的可交割仓单就会比上半年更加紧张。因此当时产业客户面临的现货和1609是面临完全不同的供求格局,两者之间在1200元/吨以上的价差仍然属于合理范围之内。产业客户如果当时选择1606合约,则不会遇到类似的问题。归根到底,是产业客户在不了解交割规则的背景下选择错了套保合约,从而套保不仅未能规避风险,反而雪上加霜。

综上所述,在交易当中,了解规则是必不可少的前提。只有对交易规则进行深入充分的理解,才能在交易当中游刃有余从容不迫。

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