金融百科 – 期货是个啥?

金融百科 | 期货是个啥?
最近,因为“原油宝”事件,期货这个陌生而又熟悉的金融产品走入了普通投资者的视野。那今天我们就一起来探究一下到底什么是期货。

期货,它英文单词是Futures,大家都知道,这个单词在英文里是“未来”的意思。所以,从他的英文释义可以直观的知道,这个金融产品一定和未来有关。

说白了,期货就是发生在未来的交易。

直接说期货的定义可能有点难懂,那么我们请出它的反义词——现货。现货是当下可以实实在在交易的商品,比如商场里的商品、盖好的房子、开采出来的石油等等,都可以称为现货。

所以现货就是买卖现在的商品。既然是反义词,那么很显然,期货就是买未来的商品。

举个栗子。

老张坐标阿联酋,坐拥N个油田。

某天,老张正躺在自家的泳池边,抽着雪茄,用自己24K纯金的手机看着国际新闻。看到现在全球疫情势不可挡,国际油价也是蹭蹭往下跌,老张心想,这么跌下去不是个事儿啊,于是按灭雪茄,拨通了千里之外汤姆的电话:“亲,最近原油价格美丽哟,要不要来几船呢,量大包邮哦。”

汤姆坐标米国,是个油贩子,最近看到油价跌到姥姥家了,正想着入手,接到老张电话,心中狂喜,但表面上淡定的说:“老张啊,不是哥不帮你啊,你看这油价最近跌这么厉害,我这买来就砸手上了呀。”

老张说:“那这样,今天原油价格是30美元/桶,我们就按今天的价格签一份合同,你给我付10%的保证金,六个月后交货,赚了算你的,亏了算我的,咋样?”

“成交!”

老张担心油价继续下跌,想锁定价格减少亏损,而汤姆认为疫情过后油价肯定会上涨,想以低价买入,锁定利润。所以两人签订合约,以现在的价格(30美元/桶)完成6个月后的交易,这样一来就算油价一直下跌,老张6个月后仍然可以卖30元/桶;而汤姆以现在30元/桶的价格买入,6个月后如果原油价格飙涨,汤姆的利润空间就会变大。两人签订的这个合约也就是期货最早期的形态。

所以,期货的出现,是为了满足现货买卖双方规避风险、套期保值的需求。

但这个私下签订的合约也有问题。比如在他们签订合约后一个月,油价开始涨了,涨到了50元/桶,老张后悔了,他想要支付给汤姆两倍的保证金,然后终止合约,这样他可以把这些油再以50元/桶卖给其他人,赚的更多一些。反之,如果快到6个月的交货期了,油价还在狂跌,汤姆不想承受亏损,保证金不要了跑路了。

如果这么搞,这个游戏就没法玩下去了。

这时候有人站了出来,说,不要这样啦,做生意就要讲究诚信啦,你们看这样好不好,我成立一个交易所,把你们的合同做成标准合约,你们只需要交保证金,其他的风险我来承担。

老张和汤姆觉得靠谱,期货交易所就这么产生了。

期货交易所负责把期货合约标准化,比如每份合约是100桶原油,交易地点、交易时间都是固定时间。秦始皇统一六国,也统一了度量衡和货币,实行车同轨、书同文、行同伦,因为只有这样社会才会正常运转。同样的,期货合约标准化后,更加利于风险控制,交易也更加便利,期货也就具备了流通属性。

现在老张如果担心原油价格下跌,他只需要交一些保证金,卖出合约,就相当于他锁定了未来的价格,那么在交割日前,如果油价上涨了,他损失了一定的保证金,但他把自家的原油以现在的价格卖出,依然赚钱。这就是所谓的对冲机制,相当于给自己买了一份保险。

所以你看,期货他并不是“货”,他只是一份标准化合约,他的价格是由交易双方基于对未来价格的判断而达成的一种共识,是博弈的结果。这也就是为什么油价下跌,但原油期货价格不一定下跌的原因。

到这里,你应该明白了什么是期货吧。那我再讲讲为什么普通投资者不建议玩期货?

因为期货是保证金交易(也就是杠杆),假如你花1万美元买了1个标准合约的原油,比如1个标准合约是1000桶原油,油价为100美元/桶,那么账面上你其实是花了10万美元,所以如果油价下跌到90美元/桶,你的1万美元就已经亏完了。而期货保证金低于20%,就必须补足保证金,如果不想补仓,就被强制平仓出局,1万美元就亏定了,如果补仓,但继续下跌的话,继续亏损。

所以,如果不是对期货市场和期货交易有深入研究的话,建议还是选择其他投资产品吧。

最后,再说一下“原油宝”。这个产品是个什么,目前无法界定,但它肯定不是期货。实际,我认为这是银行自己创造的产物,相当于银行自己作为期货交易所,让客户进行买卖,买卖的标的就是期货产品,银行充当一个二道贩子,客户买卖的交易先在内部撮合,剩余的拿去期货市场进行相应的买入卖出交易。

这样一个说不清道不明的产品,势必是存在问题的。

金融产品,说白了就是人创造出来的一些规则,这些规则充满了不确定性,而且随时可能发生变化(就像WTI原油出现负油价),标准的金融产品,比如理财产品、基金、债券、股票等,都是运行了多年,规则相对确定的,所以风险也相对可控。而非标准金融产品,比如期货、次级债券(08年金融危机的罪魁祸首)等等,是在特定需求下被创造出来的,非深谙此道者,玩不转啊。

所以,作为普通投资者,有那么多的标准化产品供我们选择,如非专业人士,请千万不要盲目投资。

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