CME纳斯达克100指数期货的优越性

CME纳斯达克100指数期货的优越性
芝商所(CME)的纳斯达克100指数期货从1996年4月10日开始交易。最初由于推出的时间太短,又处于互联网的早期阶段,因此成交量并不大。随着21世纪互联网的繁荣和科技股的兴起,纳斯达克100指数期货成交越来越活跃。2012年,Mini纳斯达克100指数期货合约成交6353万手,排名全球第7。目前,标普500、纳斯达克100与道琼斯指数已成为美国市场最为成功的三个股指期货标的指数。

从标的来看,纳斯达克100指数期货和Mini纳斯达克100指数期货都是以纳斯达克100指数作为标的,只不过前者的合约乘数为100美元,而后者的合约乘数为20美元。纳斯达克100指数期货使用的是纳斯达克100指数,而不是公众经常所听到的纳斯达克综合指数。这两者是有很大区别的,纳斯达克100指数只包含了100种主要股票,而纳斯达克综合指数则包含了在纳斯达克上市的所有股票。

纳斯达克100指数于1985年1月31日设立,现已成为反映美国股票市场走势的三大指数之一。纳斯达克100指数期货最后交易日收市之时的所有持仓头寸参考纳斯达克100指数在周五早市的特别开盘报价,以现金结算。而由于Mini纳斯达克100指数期货合约乘数小,单张合约价值较低,投资门槛较低,因此吸引了大量的中小投资者参与。

CME纳斯达克100指数期货拥有四大优点:一是具有很好的流动性,拥有提供双边市场的专业做市商;二是与现货指数拥有很好的拟合度,参与交易即可管理纳斯达克股票市场100家大型非金融公司的风险,并且可把握源自波动率、指数相关性、行业权重及价格风险的投资机会;三是相对于一揽子证券或交易所交易基金(ETF),拥有更加优惠、更低的交易成本及较少的交易次数;四是所有交易安全可靠,在100多年里从未发生过违约。

从实际情况来看,CME纳斯达克100指数期货完全凸显出其价格发现和风险管理的功能。远的有2000年在美国互联网泡沫破灭冲击下,投资者为对冲现货指数下跌而使纳斯达克100指数期货持仓量新高;近的有2014年12月2日苹果股价闪崩事件,当时受业界一些消息和报告的影响,苹果股价跌宕起伏,特别是在开盘后的头30分钟内,一度大幅下跌6.4%到111.27美元,并由此经历了自10月29日以来交易量最大的一分钟。在高频交易冲击下,持有CME纳斯达克100指数期货对冲头寸的投资者相对于持有单边股票的投资者而言,不畏市场的剧烈波动。

对于美股的前景,CME首席经济学家Blu Putnam最近发表研究报告称,市场波动性回来了,美国企业收益增长逐渐成为关注的焦点。美国缺乏通货膨胀进而制约了顶线收入增长,这使得收益增长越来越依赖于缩小费差。基于包含于滞后实际GDP报告的利润数据,收入减速正在进行中。虽然市盈率保持在一个舒适区,并且潜在并购活动可能刺激市场上涨,但对不断上升的股票价格的更长期挑战是利润增长缺乏持续性。

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