期货入门知识

最近网上原油宝事件炒的沸沸扬扬,我一期货外行吃瓜都吃不动,痛定思痛,决心学习下期货相关知识,以下是学习总结。

期货基本介绍

在传统的现货合同交易中,对签订合同的交易者来说,会存在两大核心缺陷:1.担心对方不履行合约 2.合同转让不方便。

如果能创造一种交易方式,克服这两大缺陷,必将大大促进交易量,由此期货交易诞生。期货交易克服这两大缺陷的秘密武器是:标准合约和交易所担保履约。

标准合约

期货标准合约是一种法律协议,合约的买方同意在将来某一特定时间,以事先协定的价格向其交付某项标的商品或资产。合约要素包括:商品名称及质量等级、商品计量单位及数量、交货日期、交易地点等。

期货标准合约示例

交易所担保履约

在期货交易中,交易所不仅是标准合同的制定者,还是买卖双方履约的担保者,交易所会从三个方面保证交易双方的权益。

保证金制度

通过对买卖双方收取一定量的保证金,来保证双方的权益。保证金按照性质和作用的不同可分为结算保证金和交易保证金两类。会员为了交易结算在交易所专用结算帐户中存入的保证金,已经被合约所占用的为交易保证金;尚未被合约所占用的为结算准备金。

涨停板制度

交易所收取保证金并不能完全保证交易者不违约,假如交易所收取5%的保证金,如果价格走势对交易者不利,一下损失超过5%,那么保证能力就丧失了,对此,交易所规定,每一个交易日中,对于价格的波动有一个限制,即涨跌停板制度,以此来控制风险。

逐日清算制度

所谓逐日清算就是每天按照当日的结算价对交易者所拥有的头寸进行清算。如有盈利,将盈利划入交易者的保证金账户上;如有亏损,将亏损从交易者的保证金账户上划走。如果交易者的保证金账户上所剩余的资金比应付保证金少,应该在下一交易日开市前补齐,不能及时补足,按照规定,交易所或经纪公司可以采取强制平仓措施,以消除该交易者的违约可能。

期货术语解读

多头 & 空头

在期货交易中,买进期货合约者称为多头,卖出期货合约者称为空头。多头认为期货合约的价格会上涨,所以会买进;相反,空头认为期货合约的价格高了,以后会下跌,所以才卖出。

开仓 & 持仓 & 平仓

在期货交易中,无论是买还是卖,凡是新建头寸都叫开仓。

交易者建仓之后手中就持有头寸,这就叫持仓。

而平仓是指交易者了结持仓的交易行为,了结的方式是针对持仓方向作相反的对冲买卖。由于开仓和平仓有着不同的含义,所以,交易者在买卖期货合约时必须指明是开仓还是平仓。

比如,某投资者在3月15日开仓买进7月大豆10手(张),成交价为2400元,这时,他就有了10手多头持仓。到3月17日,该投资者见期货价上涨了,于是在2415元的价格卖出平仓6手7月大豆,成交之后,该投资者的实际持仓就只有4手多单了。如果当日该投资者在报单时报的是卖出开仓6手7月大豆,成交之后,该投资者的实际持仓就不是原来的4手多单,而是10手多头持仓和6手空头持仓了。

最后交易日 & 交割

最后交易日是期货合约中的一个重要条款,它的含义是:无论交易者是买进还是卖出期货合约,只要在最后交易日之后还留有头寸,这些头寸就必须进入交割程序。交易者如果不想进入交割,就必须在最后交易日将原有的持仓进行反向的平仓交易。

交割分为现金交割和实物交割,现金交割是多空双方按照交易所指定的价格进行对冲平仓。实物交割时需要卖方将货物运到交易所指定的交割仓库,买方拿钱提货。

追加保证金 & 强制平仓

当保证金账户中剩余资金少于应缴纳保证金,期货公司会通知账户所有人在下一日开始之前将保证金补足,此举为追加保证金,如果未补足,期货经纪公司可以对该账户所有人的持仓实施部分或者全部的强制平仓,直至留下的保证金符合规定要求。

爆仓

爆仓指的是账户权益为负,不仅保证金没了,还倒欠。正常情况下,由于逐日清算和强制平仓制度,爆仓不会发生,但是特殊情况下,比如在行情发生连续同方向停板时,持仓头寸较多且逆方向的账户就很可能爆仓。

例如:某客户在保证金账户上存入1万块,买入大豆期货600点1手合约(一手100吨),保证金15%,开仓保证金及可用资金为

开仓保证金=600*100*15%=9000

可用资金=10000-9000=1000

显然,只要大豆期货不下跌到500点以下,客户就不会出现爆仓事件。

期货与股票的差别

1、期货交易中的“持仓量”是可变的;而股票在一级市场发行后进入二级市场,只要一级市场没变化(比如增股、回购),二级市场上流通的筹码是恒定不变的。

2、期货交易中,任何一个合约都有到期日,到时都得摘牌。

3、期货交易中不仅可以做多,还能做空,即在无货情况下也可以卖出。而在股市交易中,只能先买后卖,只能做多而无法真正做空。

4、期货交易资金利用率高,不仅体现在保证金制度上,还体现在采用T+0交易方式上,而股票采用的是T+1方式。

5、期货交易手续费比股票交易手续费低得多

6、采用保证金交易方式,高杠杆高收益。

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