2.1 期限结构暗示了什么 (期货必备基础知识)

期限结构包含两层含义,一是期货与现货的价差关系,期货价格高于系拿货价格,称之为期货升水于现货or现货贴水于期货;二是期货合约之间的价差关系,远月合约的价格高于近月合约的价格,称之为远月升水于近月。

但是一般来讲,期货结构可以更好的帮我们理解商品的基本面情况。其中,常见的两种期限结构是Contango & Backwardation (简称Back)。

在contango结构下,意味着市场未来价格看涨,所以选择入场的大都做多(这种观点比较片面,还没有考虑其他因素)。事实上,有经验的交易者会发现:在contango结构下,期货是升水于现货的!而且一般状况下这种商品都是库存过剩,同时伴随大量的仓单,往往都是适合‘逢高做空’的品种。

E.g. 2019期货市场上的橡胶、油脂等产品都称心啊这种结构,这类的品种也是经历了长期的熊市,价格已经跌到历史上比较低的位置。

??Ps:在交易中会根据期限结构来判断做多还是做空。

?? Ps:

– Contango结构并不不一定会连续上涨,back结构就一定不会连续下跌。

– 商品的期限结构不是只有两种,也有U型,倒U型,甚至还有倒V型。对于大部分主力合约不连续的商品期货来说,主要以back&Contango为主,但是对于有色金属这类每个月都换主力合约的品种,他可能会出现笔记哦啊奇怪的期限结构。

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