黄金期货中的基差套期保值理论是什么?

现实的期货交易中,黄金期货价格和现货价格的变动不完全一致,存在基差风险(Basis risk),从而期货交易市场的获利不一定能完全弥补现货市场上的损失。

黄金期货是黄金投资中的一种,那么其价格与现货黄金虽然波动趋势相近,但并不是完全一致的,这就产生了基差风险,这也是我们在本文中要讲解的问题。

现实的期货交易中,黄金期货价格和现货价格的变动不完全一致,存在基差风险(Basis risk),从而期货交易市场的获利不一定能完全弥补现货市场上的损失。那么,黄金期货中什么是基差套期保值理论呢?

为克服基差风险,Working(1960)提出了用基差逐利型套期保值来回避基差风险,所谓基差逐利型套期保值是指买卖双方通过协商,由套期保值者确定协议基差的幅度和确定选择期货黄金价格的期限,由现货市场的交易者在这个时期内选择某日的商品期货价格为计价基础,在所确定的计价基础上加上协议基差得到双方交易现货商品的协议价格,双方以协议价格交割现货,而不考虑现货市场上该商品在交割时的实际价格。

基差交易的实质,是套期保值者通过基差交易,将套期保值者面临的基差风险通过协议基差的方式转移给现货黄金交易中的对手,套期保值者通过基差交易可以达到完全的或盈利的保值目的。

基差的变化对套期保值的效果有直接的影响。理论上讲,如果投资者在进行套期保值之初与结束套期保值之时基差没有发生变化,就可能实现完全的套期保值。因此,套期保值者在交易的过程中应密切关注基差的变化,并选择有利的时机完成交易。

同时,由于基差的变动比期货价格和现货价格各自本身要相对稳定一些,这就为套期保值交易提供了有利的条件;而且,基差的变化主要受制于持有成本,这也比直接观察期货价格或现货价格的变化方便得多。

来源: 第一黄金网

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