期货小知识(晚)

晚评

“交易联盟操作核心“四心法则”

1.耐心-等待机会出现的无比耐心。

2.细心-机会出现时有辨别机会真假与大小的超人细心。

3.决心-确认机会降临后能果断出击的决心。

4.狠心-判断出错后敢于迅速改正错误(补仓或止损)的狠心。”

结合聚丙烯行情看1-5月石化企业库存变化

回顾1-5月石化库存走势,与聚丙烯行情有着较大的关联性,而今年上半年整个石化库存面临的压力,以及连月来去库工作的进行也值得进行一次理顺。

2020年转眼近半,回看石化库存情况,相较于前几年的库存走势,今年1-5月的库存高点、降库节奏等都十分突出。由于卫生安全事件带来的社会动荡,今年石化累库阶段由年10天左右延长至1月有余,这使得今年的库存高点一度拉至130万吨,较往年高点增长18.18%,这为“两桶油”控库工作带来了极大的压力。两油库存往往有着“1-2月累库,3-6月去库,7-10月均衡,10-12月再度去库”的规律,就目前库存水平及降库节奏来看,石化降库工作的进行是非常有效的,也已经在大面上舒缓了整体的供需压力,为聚丙烯整体行情创造出了一个相对稳定的环境。

将库存变化投射至1-5月聚丙烯价格走势上来,可以看到较大的关联性。当年后库存持续走高时,场内供需矛盾持续放大,业者对聚丙烯市场担忧较多,同时对后市缺乏信心,入场情绪不高,现货成交不佳,价格走势向下。结合图3可以看到,这一时期石化厂价节节降低,以求将货源输送至下游来缓解库存压力,成本端无力支撑。而4月由纤维料带动起一波短暂但耀眼的聚丙烯行情,市场交投氛围浓烈,现货价格不断冲高,也就是在这一时期,石化库存实现了流畅下滑,贸易商及终端积极接货,石化前期压力得到极大缓解,挺价意向得以实施。

结合目前的聚丙烯行情来看,近期现货走势进入震荡整理阶段,参照往年库存走势,也即将进入二三季度更替时的“均衡”阶段,供需两方皆较为平淡。一方面新增投放的130万吨产能供给压力被近月增加的装置检修损失量对冲消化,另一方面聚丙烯市场的下游刚需依然具有较大的弹性,相较前期局部地区供需虽依然存在错配情况,但整体已有很大缓解。

后续短期内聚丙烯行情或依然维持震荡运行,随着需求收紧,有偏弱走向可能,但随着全球复工逐步推行,预期会对市场心态有一定支撑。而库存方面预计也将踏入区间波动时期,6月底端午假期或带来短期累库,而后继续稳库、消库,逐步过渡到年底再降库阶段。

PP2009

郑煤2009

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