螺纹钢期货市场5月份盘后分析与6月份行情展望

截止5月29日下午15点收盘,螺纹钢主力合约2010收报3579点,较上一交易日上涨2.32%或81点,持仓量为133.0万手;次主力合约2101收报3405点,较上一交易日上涨2.10%或70点,持仓量为27.2万手。相较于4月末数据,主力合约2010减仓14.8万手,其主要原因是5月中下旬以来螺纹钢大幅上涨带来空头平仓所致;次主力合约2010减仓1.3万手,同样主要原因还是最近螺纹钢上涨带来空头减仓观望所致,同时部分移仓至未来主力合约2105。

回顾整个5月份走势,整体上无论是主力合约2010还是远月合约2101均呈现开盘后大幅反弹后开始区间震荡然后月末随着原材料大幅上涨跟随上涨趋势。5月份以来,随着复工复产的稳步推进,各地重大基建项目纷纷加码同时赶工期推进进度,加上房地产行业开始回暖,市场对于建材需求猛增,带来建材库存不断下降。截至5月28日,根据我的钢铁网最新数据,全国统计样本钢材总库存为2159.58万吨,已经连续11周开始下降,由3月12日峰值3890.92万吨,降幅高达44.50%,其中钢厂库存为610.35万吨,下降幅度超过50%,社会库存为1549.23万吨,下降幅度也超过40%,两者均大幅下降;螺纹钢品种方面,钢厂库存为305.16万吨,社会库存为802.73万吨,总库存为1107.89万吨,较3月12日峰值数据2176.89万吨下降幅度高达49.11%。不过,进入5月份以来,钢厂高炉开工率居高不下,4月最后一周,螺纹、线材、热轧、冷轧和中厚板五大主要钢材品种总产量达到1071.77万吨,刷新自2019年9月以来10个月高位,同时螺纹钢周产量达到394.01万吨,已经连续13周增加,创下历史新高,并且螺纹钢钢厂库存开始由降转升,增加4.15万吨。往年传统的“金三银四”行情,今年由于疫情的特殊原因延迟至“金四银五”,甚至是“银四金五”,建材市场需求虽然延迟但是远超预期,导致库存下降迅速,不过最新一期钢材库存数据显示,4月最后一周总库存仅下降60.82万吨,降幅由上周6.4%收窄至本周2.74%,其中社会库存工下降59.61万吨,而钢厂库存仅下降1.21万吨,此外五大品种中中厚板总库存小幅增加。

总体上,5月份钢材市场呈现供需两旺的状况,两会前部分项目赶工期潮叠加部分省份重大项目紧锣密鼓开工,加上市场对于两会大基建投资加码的预期,市场下游交投非常活跃,存量库存不断去化,市场呈现量价齐涨的局面,根据我的钢铁网调研结果显示,截至5月29日,247家钢厂高炉开工率91.02%,同比去年同期增0.52%,高炉炼铁产能利用率91.38%,同比增加1.60%,钢厂盈利率92.64%,同比下降3.03%,日均铁水产量243.24万吨,同比增加4.25万吨。可以看到是,钢材在利润尚可和确保年度计划目标的情况之下,均在开足马力加大生产力度,导致钢材产量已经恢复并超过去年同期水平,因此,虽然下游需求旺盛,但是由于上游供给充裕,总库存下降呈现幅度下降,螺纹钢、中厚板等部分品种甚至出现厂库或者社会库存累库现象。事实上,截至5月29日,全国45个港口进口铁矿库存10784.85万吨,已经创下2016年10月份以来最低水平,同样表明钢材对于铁矿石、焦炭等原材料消耗在不断加速。

一方面,刚刚闭幕的两会上,首次不设定GDP经济增长目标,同时中央政府经济重心确定为保民生稳就业,传统基建不再作为刺激经济主要手段,到时市场对于两会预期落空,加上6月份是南方地区雨季,为建材市场传统淡季,市场需求存在下行压力。另一方面,近期由于环保限产导致焦炭库存大幅下降,巴西疫情导致海外铁矿石发货量下滑等因素,带来焦炭、铁矿石等原燃材料价格飙升,给钢材成本端停支撑,同时近期唐山等地再次环保限产,给市场多头提供信心。

展望6月份螺纹钢期货市场,多空因素交织,利空因素还是来自大量库存和居高不下的产量给予现货销售压力,贸易商为回笼资金降价抛售,带来钢材价格下跌,进而影响期货价格下跌跟进,存货持续增加加大市场供给压力。同时,利多因素在于6月份建材下游需求比较稳定,同时原材料价格处于高位提供成本支撑,市场还会保持较高的消费水平。建材市场有阶段性反弹空间,但是可能会呈现“上有顶、下有底”的区间震荡偏强运行走势。

总体上,由于近期螺纹钢现货价格大幅上涨已经修复前期大量基差,截止5月29日,螺纹钢现货全国平均价格为3691元/吨,基差112,低于一年均值301,近期在预期现货价格继续上涨的情况下,预计近月螺纹期货价格还有一定上涨空间,远月价格也将顺势回升,由于钢厂成本支撑等因素,可以适宜布局中长周期多单。

预计螺纹主力合约2010将围绕3550点震荡后先上行后逐步区间震荡,预测区间为3350-3650点;次主力合约2010将围绕3400点震荡后先上行后区间震荡,预测区间为3250-3550点。操作策略如下:波段操作,2005合约以低多为主,建议在3500点附近布局多单,在3600-3650点附近分批平仓多单,可以适当反手轻仓试空;2010合约,同样低多为主,建议在3300-3350点附近逐渐布局多单,在3500-3550点附近分批平仓多单,可以适当反手空单。

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