我为什么空PP(聚丙烯)?

近期 PP(聚丙烯)的走势犹如过山车一般,最根本的原因还是因为新冠疫情在全球肆虐,导致了口罩的需求量暴增。而大家最常用到的一次性医用口罩一般是三层的,中间那层叫做熔喷布,其主要效果是隔离细菌或者病毒,而生产熔喷布就需要用到专用的熔喷料——聚丙烯。

PP(聚丙烯)有40%是用于生产拉丝,有15%用于生产纤维料;而这个纤维料就是用来生产口罩所需的熔喷布和无纺布的。但作为医用口罩的熔喷布对聚丙烯的要求很高,需要用专用的熔喷料聚丙烯,而不是纤维料。由于近期医用熔喷布货源紧缺,价格大涨,所以就有一些小作坊动起了歪念头;他们用纤维料替代熔喷料来生产口罩。这种口罩的过滤效果比较差,不能作为医用口罩使用,但是生产这种口罩在当下却能卖出医用口罩的价格,利润极高。

这也导致了纤维料需求的大幅增加,价格暴涨,这间接导致之前用于生产拉丝的PP装置开始转而生产纤维料。我们知道,PP期货的交割标准品是拉丝,这些装置的转产,导致期货上可交割品数量大幅减少,给了多头逼仓的机会,这才有了PP这波暴涨。

接下来说说做空PP的几个逻辑

第一,从估值角度;PP09合约在7000-8000左右的价格时差不多是原油在50-55美金的估值,然而现在原油才22美金/桶附近,上游的利润按照目前的水平实属高估,若后期成本端没有明显抬升的利多指引,可空。

第二,根据盘面情况判断;PP09目前价格已达高位,多头会开始逐渐离场,从持仓量大幅下降来看,大资金开始兑现利润,开始撤退。

第三,供需角度;在高利润的情况下,上游对于纤维料的生产增加,大量闲置装置可以增加产能,日均1.5-1.7万吨的纤维料产能,只需一周左右,在供应上就能缓解供需紧张局面,从而导致倒卖纤维料的热度大幅下降,价格随之便会转跌。

今日PP盘中最低下跌6.63%,最终收盘价6744,跌5.86%。

相关