钢材市场的“冰与火之歌”

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外围市场风险释放加码

目前牵动市场情绪变化的仍然属于疫情的预期与现实的博弈。从国内方面来看,疫情逐步缓解,复工正在逐步推进。而昨日疫情再起波澜,欧洲疫情扩散情况引发市场担忧。作为欧元区第三大经济体的意大利,已经成为欧洲新冠肺炎疫情重灾区。从外围市场表现来看,周一美盘时段,恐慌情绪持续蔓延。美股开盘大跌,美国道琼斯指数跌至50日平均移动均线下方,为2月3日以来首次。道指跌近千点,跌破28000点关口,为去年12月12日以来首次。道指30只成分股全线下挫。CBOE恐慌指数VIX指数涨至23.94,日内涨幅超40%。但反观今日国内市场表现,受到短暂冲击后,企稳回升,市场信心再次恢复。

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期螺低开高走

螺纹钢期货市场今日表现来看,早盘在对于外围市场市场恐慌反应后,盘面继续交易当前复工预期和国内疫情缓解逻辑。但担忧疫情全球扩散的风险仍在。早间低开低走,午后钢材期货市场稳步上涨,技术形态上看,今日阳线击穿了三根均线形态,当前%入此前缺口底部。截止收盘,螺纹钢期货市场收3489元/吨,较昨日上涨0.17%.

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钢材市场的预期与现实博弈

当前钢材市场存在的矛盾与现实。供应端停产检修仍在发酵。虽然疫情不断地缓解,但此前有部分钢厂发布停产检修。截至2月21日,已有73座高炉实施停产或检修,预计影响铁水产量21万吨/日,短期内钢厂减产力度仍将加大。从时间节点上看,虽然复工正在逐步推进,但全面复产需要时间,供应端减产逻辑仍在。需求端来看,当前的市场无论怎么推算,均不及往年同期,但节前市场在突发利空下,几乎市场反应了最差需求,当前因人员到岗和复产政策干扰,需求停滞。但近几日的市场成交来看,部分地区钢材市场逐步开市,现货成交逐步好转,后期需求回归将逐步成为现实。库存方面,因需求停滞,钢材市场库存积压严重,钢材库存创历史新高,钢材五大品种社会库存为2145.41万吨,创下了2013年3月以来的新高。从这个水平的库存来看,近期钢厂或将停产检修增多。

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全国复工节奏逐步加快

截止2月25日,多地对新冠肺炎疫情的应急响应等级进行了调整。广东一级响应调整为二级;甘肃一级响应调整为省级三级;贵州一级响应调整为省级三级;山西一级应急响应调整为二级;云南一级应急响应调整为省级三级。

此外,全国规模以上工业企业复工率逐步提高,其中浙江复工率超过90%,江苏、山东、福建、辽宁、广东、江西超过70%。从重点行业看,钢铁企业复工率为67.4%,有色金属企业复工率为86.3%。粮食应急加工能力复产率已超过70%,煤矿产能恢复率达到76%,铁路装车数已恢复到节前正常水平的95%左右。

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总结

宏观面来看,疫情逐步缓解,复产按下快捷键,逆周期调节措施和宏观调控力度叠加央行,专项债逐步释放,对于钢材市场后市预期较好。其次,基本面来看,供应端停产检修增多,源于钢材库存创历史新高,或将短暂改变钢厂复工节奏。需求端,复工按下快捷键,现货成交有望逐步回归。重点关注国外疫情的演变情况对整体金融市场的冲击。

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