「国投安信期货」-航运周报

航运市场不确定性仍然偏强

? 全球新冠疫情累计确诊人数呈现加速增长,虽然疫情表现失控,在防疫和经济的权衡 下,多国选择重启经济,开启经济恢复与防疫并存的发展模式,当前正值市场传统旺 季,以美国航线为主的运输需求总体呈现回升趋势,8月运力投放规模恢复,但相对 需求而言运力供应仍然偏紧,运价中枢继续抬升,SCFI综合运价为1107.39点,环比 涨幅为0.4%。欧洲地区的疫情近期出现一定反复,但社会经济总体保持平稳恢复, IHS Markit发布数据显示,欧元区7月制造业PMI升至51.8,创2018年11月以来的新 高,显示欧洲经济前景向好,市场货量稳定,供需关系保持平衡,上海港船舶平均舱 位利用率在95%左右。美国疫情持续恶化,确诊病例位列全球第一,但由于美国致力 于推动经济恢复,近期多项指标显示经济出现回暖迹象。本周运输需求保持平稳,7 月正值市场运输旺季,需求总体呈上升势头,运力投入规模略有上升,舱位需求略显 紧张,上海港船舶平均装载率保持在95%以上,市场出现舱位紧张的现象,市场运价 稳定在高位。

? 随着航运需求的回暖,供应端也出现改善,近期市场运力供应持续恢复,闲置运力占 比显著下降,8月在环太平洋、跨大西洋和亚洲-欧洲航线上共计取消20趟航程,闲 置比重约为4.3%,相比于7月6.4%的闲置率大幅好转,显示出市场需求量和航商信 心双重恢复,9月第一周也将延续8月的闲置策略(117既定航程中已有5条取消,闲 置比例维持4%左右),全球多地疫情的反弹,经济恢复存在较大不确定性,疫情的 恶化和反复或将拖累贸易需求恢复。班轮公司持续乐观宽松,市场或将从紧平衡的状 态转向宽松,运价中枢持续抬升趋势不可持续。另一方面,受异常气候影响,近期我 国太平洋海域台风多发,值得关注的是台风回归为8月运力偏紧增加了可能,叠加旺 季行情,市场运价有望进一步抬升。

? 6月以来孟加拉、印度等地拆船作业恢复,船舶拆解量陆续回升,7月集装箱船拆解量 创下41个月以来的新高,达到5.28万标准箱超过了6月份的5.06万标准箱拆解量;另 一方面,船舶新订单量持续回落,7月全球集装箱船订单量已降至历史低点,延续了 过去几年的下降趋势,过去7个月新集装箱船的订单下降了37.7%。疫情虽然给经济 带来巨大冲击,另一个角度看却加速了过剩运力的出清,相比于需求侧的快速反应, 供应的影响需要较长时间才能体现,有助于航运中长期基本面的改善。

? 近期中美争端持续升级,贸易端受贸易政策保护暂未出现较大分化,美国大选在即, 中美矛盾加深的风险增强,一旦争端波及贸易问题,集装箱海运市场将首当其冲,因 此航运市场未来仍存在较大不确定性,需重点关注政治风险。

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