深度分析:焦煤焦炭价格上涨的大逻辑

11月22日,商品期货再度大涨,相对于动力煤期货的波澜不惊,焦煤和焦炭期货表现强劲,焦炭1701合约更是一度涨幅9%触及涨停。

为什么动力煤现货及期货价格已经趋稳而且开始下行,而焦煤焦炭现货和期货价格却仍然刹不住?究其原因,主要是由于在现货市场存在较大的供应缺口所导致的。而且,从9月份以来国家发改委一直在调控动力煤价格过快上涨且力度越来越大,但对焦煤的价格未进行实质性的干预。从目前的情况看,预计2016年全国钢材产量达到或超过11亿吨,同比增长3%,而焦煤产量受限产政策影响产量预计减少10%左右。一头是需求增加,一头是供应减少,这直接导致炼焦煤资源一直处于偏紧状态,而下游焦化厂开工率维持较高水平,支撑焦煤价格持续上涨,压缩了钢厂的利润,但并没有到类似于电厂亏损这样的境地。当前,钢材的库存量并不高,销售情况尚可,利润虽有小幅下跌,不过要传导到原料端不会像铁矿石那么明显。毕竟铁矿石一直处在高库存,而焦煤和焦炭的库存相当低,仍处于供不应求状态。另外,2016年关闭退出的煤炭产能中,炼焦煤产能超过1.1亿吨(占比约39%),其中涉及焦煤、肥煤退出3600万吨。

可以说,目前焦煤焦炭价格的持续上涨是有需求支撑的,后期随着钢材市场需求转淡会导致焦煤和焦炭需求的减少,焦煤和焦炭价格会在相对高位上平稳下来。所以,在最近商品期货再度爆发期间,在高位做空动力煤期货是有供需面支撑的,但焦煤焦炭的期货价格则不宜追空。(本文章为鄂尔多斯(600295,买入)煤炭网独家报道,转载请标明出处,谢谢!)

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