期市“大屠杀”,爆的都是散户,CTA“老司机”毫发无伤!

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11月11日,刚刚结束“双11”的狂欢,我们迎来另一场的狂欢,不对,不是狂欢,是屠杀!

在本周五之前,厂长(smgc8888)还告诉大家,CTA是表现最好的私募,不仅今年,还有过去6年。CTA私募每个月都在创造业绩神话,每个月的最佳都是CTA。但是在本周五,一切可能都要反转了……

国内、国外期货闪跌

由于相关报道各类公众号已经做了很多,厂长(smgc8888)此处不再累述,只贴数据和图。参考下图,伦敦铜闪跌:

伦铜闪跌走势图(来源:文华财经)

与之相呼应的是,是沪铜在周五闪跌:

沪铜闪跌走势图(图片来源:文华财经)

科普一下国内的期货交易:目前有二十多个品种有夜盘,交易时间也略有不同:

CU铜:21:00——1:00;

AL铝:21:00——1:00;

ZN锌:21:00——1:00;

NI镍:21:00——1:00;

SN锡:21:00——1:00;

AU黄金:21:00——2:30;

AG白银:21:00——2:30;

RB螺纹钢:21:00——1:00;

HC热卷:21:00——1:00;

BU沥青:21:00——1:00;

RU天然橡胶:21:00——23:00

SR白糖:21:00——23:30;

CF棉花:21:00——23:30;

PTA甲酸:21:00——23:30;

ME甲醇:21:00——23:30;

RM菜粕:21:00——23:30;

FG玻璃:21:00——23:30;

OI菜籽油:21:00——23:30;

TC动力煤:21:00——23:30;

(英文字母是品种的英文缩写)

多头空头都被打爆

商品期货的杠杆倍数一般在10倍左右,也就是说对满仓操作的人来说,盘中下跌10%就会让让你账户彻底归0,然后瞬间爆仓。一念天堂一念地狱!

11月12日凌晨0:14,微博上有用户发微博称:有人涨停板上满仓做多棉花,但“5分钟后一切归零”。不过,这个消息并未得到证实。

图片来源:新浪微博

你可能认为,大暴跌屠杀的只是多头,空头应该都赚大发了。其实不是,不少空头在晚上开盘就已经被快速拉爆,或者刚止损投降,没有等来这波罕见的空头暴利。

对于这一夜的商品期货行情,还有人发微博称:“我做了20年都没见过这样的行情,确实叹为观止!”

图片来源:新浪微博

国内期货市场早已疯狂

之前厂长(smgc8888)已经多次报道过,最近国内,最疯狂的不是房地产,更不是股市,而是我们的期货市场。尤其是煤炭等,也就是黑色系疯狂,这场疯狂从交易所席卷到现货,无不令人咂舌。

期货交易所的煤炭品种,短短时间已经一路狂飙,焦煤期货价格已经上涨了150%,螺纹钢上涨了70%。更让人吃惊的是,煤炭的一些品种的现货价格已经从低位上涨了300%以上,目前任何一个商品都无法和当前的煤炭相比。

黑色系的疯狂,似乎让人感到了经济的希望和冲劲,但是这种疯狂法显然很不正常,是当前中国经济好了吗?让这些商品的价格一路狂飙?

很显然,当前全球经济都不大好,中国也不例外,只是最近经济短期企稳,处于调整中继,经济并没有恢复过去的增长势头,所以这个理由是无法成立的。

那是不是过去中国一直强调去产能导致的呢?虽然这有一点作用,但是中国的去过剩产能并没有结束,尤其是钢铁产能更是过剩,当前不但煤炭价格上涨厉害,螺纹钢也是。

因此,中国去产能导致了煤炭、钢铁等价格上涨这个理由也不能成立,那我们就必须要思考到底什么导致了期货市场这场疯狂?

1、很明显,黑色系期货价格如此上涨,不断的逼空,明显是大量投机资金导致,也就是大量的投机资金进入了这个领域。

2、过去煤矿关停,煤炭行业不景气,很多煤老板的资金都去了一线城市炒房,很多一线城市的楼盘都有这些煤老板大手笔买入。

3、如今一线城市严格限购,炒房游戏没办法继续了,这些煤老板迅速杀了一个回马枪,进入了煤炭期货领域进行投机炒作,这批人的资金是无比巨大的,因此有了当前逼空的现象。

这是从现象进行分析,也就是大量的投机炒作资金进入了这些领域,导致了一场不可思议的疯狂炒作。

监管层频频出手给市场降温

或许正是注意到这种疯狂不正常,上海期货交易所已经在政策层面注意控制这种火热的局面。

11月11日,上期所发布了《关于调整铜等品种相关合约交易手续费收取标准的通知》,当中显示“铜1701合约、1702合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一”,这很明显针对的是近日来不断攀升的日成交。上一次铜这个品种的调整还是在6月,当时交易所发布了修订后的《上海期货交易所风险控制管理办法》《上海期货交易所结算细则》《上海期货交易所套利交易管理办法》等。

而据澎湃新闻得到消息,一家大型期货营业部人士说:“监管层对交易所窗口指导,使得大户离场,而且很多是产品资金的撤退,引发踩踏,触发了一些程序化交易的操作。”

以铁矿石为例,在夜盘暴跌之前,多个主要期货公司的成交量几乎已经开始全线收缩。

而这场降温,恐怕也是双11大屠杀的诱因之一。

CTA私募影响暂时不大

期货市场的突然闪崩,目前会对诸多CTA私募造成怎样的影响,就目前来看,影响似乎不大,以下数据由金斧子提供:

雁丰 微亏11月11日夜盘收益率为-0.4%左右。10月份到昨天晚上产品整体盈利约8%,,昨天夜盘的亏损相对整体走势而言不算巨幅亏损。

雁丰CTA策略为套利和趋势混合策略,全品种多空对冲,近期敞口一般控制较严格。所以这次夜盘巨幅震荡给雁丰的影响有限,大概-0.4%。周一净值还需要看周一日盘情况。

雁丰多策略的操作目标是和股票和期货市场低相关性,所以股票和期货操作都是全板块持有。模型会根据趋势的逆转自动调节仓位和敞口,不会人工干预。

总结:雁丰多策略产品的设计初衷就是以持仓分散,策略分散的手段来应对各种黑天鹅。我们的价值也是希望在极端 行情下不要出现巨幅波动。这次亏损 0.4%完全是在可控范围以内。后期如有更剧烈的行情,我们会持续向大家汇报。明汯 小幅回撤昨晚商品波动非常大,明汯CTA系列产品净值小幅回撤,只是回吐本周部分利润,明汯投资的CTA产品通过多品种,多策略,多周期组合配置为客户创造稳定收益,兼具进取性和稳定性。黑翼 小幅上涨黑翼:昨天晚上大跌对我们影响不大,全天算下来,CTA策略还上涨了0.5%左右宽投 不同产品微赚微亏都有宽投旗下产品,根据趋势追踪策略占比不同,从略有亏损到略有盈利、情况不一,整体表现平稳。

由于部分品种没有夜盘,准确净值需要周一开盘才能估算。

宽投量化策略组合中,部分长期策略对短期信号不敏感,中期策略当日及时止损并反转追踪,扭亏为盈。在制定资金与策略配比时,已提前嵌入风险控制措施,同时通过人工及计算机双重监控保证实际操作正确、产品依照预计交易,故而并没有紧急人工干预,依靠自主开发的风控系统以保障交易系统稳定运行。

商品极端行情来自于保证金比例的增加、涨跌幅比例的增加与晚市的相对不活跃,许多风险偏好大的帐户或许被强平,相比之下后市的风险偏好将会减小,市场将趋于理性,但并不意味着风险已完全释放。宽投将持续保持相对稳定的策略配比,对于极端行情始终保持高度预警状态,始终坚持不预判行情,风控优先的原则。因诺 微微回撤趋势策略在因诺cta整体策略中占比较低,因上周整体表现较好,昨日微微回撤0.1%-0.2%,就整周表现看,依然是盈利。康成亨 盈利前天已经发出了极度泡沫信号,已经把仓位降下来等待做空,昨日是盈利的。南方天赋 上涨只做黄金白银股指期货的跨境套利。单边暴跌没有任何影响,只关注内外盘价差。之前持有的黄金头寸下午就获利平了,周五一天为产品贡献0.6%。富善 微亏受外盘剧烈波动影响,国内大宗商品市场夜盘波动巨大,从涨幅较大到多品种跌停。产品凭借多板块分散,多种风格复合使得极端行情中展现较好的防守能力,昨天夜盘小幅回撤,全天基本没太大影响。凯丰 无回撤11.11的夜盘,凯丰投资的产品保持稳定,且总得来说本周盈利幅度不错。敬畏市场,掌握产业密码,钻研价值内核,多空配置,才能始终站在概率优势一方。泓湖 微回撤商品部分持仓不高,且为对冲操作,净头寸非常低,11.11商品期货的夜盘极端行情对其影响不大,回撤不到1%。严格执行风控制度,及时止损,在极端行情下才能控制回撤,锁住收益。淘利 盈利11.11是盈利的,淘利资产从七月开始,商品的重点就部署在商品市值中性策略上,多一部分品种空一部分品种,市值是匹配的。像11.11这种极端行情下,中性策略还是盈利的。

从上述数据来看,并没有看到爆仓的CTA,但以上只揭露了部分CTA私募的最新情况。而对于那些激进的CTA来说,恐怕仍有可能让过去10个月的努力几小时之间归零。这一切,恐怕要等到下一个数据披露出现时才能知晓。

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