市场声音:别让场外配资进场添乱

市场声音:别让场外配资进场添乱
杜坤维:别让场外配资资金进场添乱为好

昨天沪指报2904.83点,涨34.40点,涨1.20%,创业板报2087.29点,涨109.75点,涨5.55%。创业板涨幅是上证综指的4倍多,其中有何奥妙吗?

有,市场传出一则新闻,HOMS系统要解禁,多家银行放开1:3配资!资金加速入场!场外配资可以进场,这当然是一个石破天惊的大好消息,15年上半年就是得益于场外配资的疯狂进场,出现了一波疯牛走势。尤其是场外配资更加热衷炒作,更加热爱中小创,自然创业板要暴涨。

据中国证券业协会2015年6月数据,场外配资活动主要通过恒生公司HOMS系统、上海铭创和同花顺系统接入证券公司进行。三个系统接入的客户资产规模合计近5000亿元,其中HOMS系统约4400亿元,上海铭创约360亿元,同花顺约60亿元。这仅仅是可以有据可查的,还有很多是无据可查的各种P2P平台配资,市场对场外配资数据统计存在较大分歧,有的说是2-3万亿元,有的说是5-6万亿元,不管是多少,反正场外资金是一个可观的数字,能把创业板为代表的中小盘股票吵翻了天,是不争的事实,15年上半年创业板最高达到4037.96点,出现了众多数百元的超级牛股。

现在管理层要开放银行资金直接通过HOMS系统进入资本市场,即使银行资金不通过HOMS系统进入市场,通过PB系统进入市场,也是一个利好,那资金量是一个天文数字,仅仅银行系统十几万亿元的理财资金一个零头进入市场就不得了,市场完全有理由相信可以把创业板再次吵翻了天,营造新的一波牛市行情,当然是一波人造牛市。这个消息可信度如何,还真是有点可信,因为有一个说法银行资金进入股市也是支持实体经济,受到如此重大的消息刺激,同花顺基本是直线拉升到涨停,恒生电子则是稍晚也奔向涨停,接着金证股份、中科金财和东方财富也拉升到涨停,互联网股票开始井喷,直接带动有关行业暴涨,也带动创业板暴涨。

也许是空穴来风,也许是无风不起浪,因为中国股市低迷已经很久,管理层亟待提振股市,加大直接融资比重,也就是加大新股发行,可市场总是不争气,走势显得风雨飘摇,对新股较为敏感,但提振股市不能急功近利,15年的教训是深刻的,也是沉重的,代价也是巨大的,从令人欢欣的千股涨停到令人悲痛的千股跌停,很多曾经牛股褪去光环以后股价仅仅剩下3成,有的还面临退市边缘,投资者损失惨重,杠杆资金尤其是场外杠杆是一个罪魁祸首,正是场外资金爆仓引发市场流动性枯竭导致螺旋式暴跌,差一点酿成金融危机。何况提振股市也需要以法律作为准绳,不能突破法律限制,去年证监会刚刚处罚恒生电子等违法从事证券行为,(据券商中国,HOMS系统和同花顺配资系统并不等同于场外配资,其具有强平和分仓功能,涉嫌违反相关的证券期货法律法规,已被监管部门要求关闭,并已接受调查)到了现在怎么能变成合法了呢?这岂不是自相矛盾吗?银行系资金进入股市,是不是有金融脱实向虚的嫌疑,金融创新和改革要围绕实体经济展开。再者场外陪监管依然很难,杠杆率也是难以控制。

投资者的记忆只有七秒,造成的只是单个投资者的亏损,管理层的记忆只有七秒,造成的就是整个股市的灾难,所以应该牢牢记住,绝对不能容许场外杠杆资金死灰复燃,以免股指再一次出现巨大波动。从晚间消息来看,澎湃新闻记者致电恒生电子,其表示目前没有收到任何要解禁消息。同花顺方面也表示,没有收到相关消息。可见谣言成分居多。更为悲催的是晚间一家公司发布公告,如公司受到证监会行政处罚,并且被认定构成重大违法行为,公司股票可能被深圳证券交易所实施暂停上市,请广大投资者注意投资风险。 实际上中国股市估值尤其是创业板目前估值依然不便宜,据海通证券提供的数据,上证380的市盈率就达到30倍,中证500更是到了34倍。创业板和中小板则分别为65倍和42倍,这在全球主要资本市场(除巴西)中应该是最高的。3月17日消息,深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长也认为创业板75倍,中小板50倍,沪深中位数57倍市盈率的估值也将面临考验。因此目前通过提高杠杆刺激股市走强就是制造泡沫,就是制造新的危机。笔者认为引导股市缓慢价值回归才是正道而不是去制造新的泡沫。

市场一直看好创业板的成长性,那么真实成长性又是如何呢?据李少君等人测算,创业板2015年净利润增速约为28.6%,相比2014年的24.01%小幅上扬,剔除净利润最大的四大公司后净利润增速约为15.5%。在各个数据看起来非常靓丽,但是剔除2015年1月以来发行的新股,创业板公司每股EPS和ROE约为0.37和11.9%,相比2014年创业板的EPS和ROE为0.38和9.05%,成长性可以说趋近于零。因此高估值是得不到高成长的支撑的。

高估值没有高成长作为后盾,那就是一个巨大泡沫,按照刘士余主席的说法就是“山有多高,谷有多深,泡沫怎么吹起来的,就会怎么破灭。”

这是刘士余主席对15年股市的看法,希望以此为戒!不要让场外杠杆资金进场添乱。

.价.值.中.国.网

不要再拿资本市场当试验田了

现在,市场不该再纠结战略新兴板是不是被搁置,而是应该思考,我们不要再拿资本市场当试验田了。

战略新兴板会不会被搁置其实不重要,梳理一下目前中国资本市场的各种怪相,都与我们一再拿这个市场当试验田有关。比如B股市场,当初设立的初衷是为国内企业筹集外汇资金,但到后来发现,以这个渠道去筹集外汇完全就是鸡肋,因此B股市场随之被边缘化,现在的B股成交清淡到几乎被人遗忘,这个试验田怎么去解决?还有处于夹缝之中的中小板,当初这个板块也是为了给创业板当试验田的,现在你说一定能把创业板和中小板的公司严格区别开吗?蒙住代码只看公司的名称和主业,没有几个人能分清楚究竟是创业板公司还是中小板公司,可能最大的区别就是创业板不能更改实际控制人被借壳,而中小板可以随便借壳,这似乎也是为中小板充当试验田留下的关照。

因此,无论是当初的国际板也好,还是现在的战略新兴板也好,设置什么板不重要,关键是要有科学的规划与发展思路,不要拍个脑袋就想个主意,一而再地 “摸着石头过河”,然后搞成四不像,浪费了资源,最后又被边缘化。

现在国际板基本算是黄了,如果战略新兴板也被暂时搁置了,一大堆名声在外的中概股怎么回归上市?上交所怎么去和深交所竞争新兴的上市公司资源?或者换个角度思考,多层次资本市场如何建才符合中国国情,才能既解决创造条件扩大直接融资,又不至于对现有的资本市场产生更大的冲击?以前我们搞B股,搞中小板创业板,其实很多都是重复建设,美国只有一个纽交所,只有一个道琼斯主板和纳斯达克创业板,人家也能成为全球第一的资本市场,我们搞那么多板,几个成功了?这个时候,就不要去试验了,也不要去创新了,学习成功资本市场的经验是最省时省力的。

美国也有多层次资本市场,它也有粉单市场、柜台交易市场,不是所有的公司都能到纳斯达克和纽交所去上市。中国企业比美国还多,企业的生命周期比美国企业短得多,不确定因素也大得多,因此多层次资本市场的加快建设应该是重中之重。主板稳妥发展、中小板创业板良性整合、新三板加速建设、股权交易柜台交易市场全面开花,然后再健全转板制度、健全退市制度、健全投资者保护制度,实现真正的优胜劣汰。优质的新兴产业公司如中概股符合哪个条件就上哪个市场,没必要上海深圳争得不可开交,上海担心因为指数原因无法吸引新兴产业公司来上市,那就改变指数构成,道琼斯都只有30只指标股而且随时更换,上证指数几十年一直扭着银行石油不放,既然这个指数已经无法反映发展与未来,那就要大胆换,道琼斯也是如此,哪个指标股涨得不够好,直接剔除。

对于很多人担心的多层次资本市场的加快建设会分流资金的问题,完全没有必要。创业板成立当初,也有很多人担心其大扩容会自己杀死自己,结果这几年扩容最快的就是创业板,指数涨得最多的也是创业板,为什么?资本市场是一个市场化实现社会资源再分配的地方,资本往哪流,市场说了算,而资本是最有前瞻性眼光的,很多时候我们就是瞎操心。

□ .刘.柯 .金.融.投.资.报

皮海洲:妖股何以成妖

山水文化无疑是最近市场上的一只“妖股”。在1月29日到2月17日的9个交易日里,尽管A股市场大盘走势维艰,但山水文化的股价却如坐上火箭一般地实现了翻番走势。

股票成“妖”的背后必有蹊跷,山水文化也不例外。在山水文化股价暴涨的背后,是6位自然人股东的集中交易,净买入金额巨大。截止2月18日,钟安升、郑俊杰、连妙纯、连妙琳、侯武宏、钟梓涛6位自然人的持股共计达到22.34%,如果构成一致行动人的话,持股比例已超过目前公司的第一大股东持股,其中钟安升对公司的持股比例已达到5.45%,构成举牌。

为此,6位自然人的持股情况遭到上交所的接连追问。刚开始,面对上交所的监管函,钟安升明确表示,在此次购入山水文化过程中并无一致行动人,且不存在前6个月内以其他方式买卖公司股票的情形。最后,在上交所提供的确凿证据面前,钟安升不得不承认与郑俊杰有关系,同时经自查,按审慎原则,侯武宏与连妙琳构成一致行动人,同样,连妙纯与连妙琳也构成一致行动人。为此,钟安升、连妙琳、连妙纯、侯武宏、郑俊杰5位股东于3月4日分别收到证监会《调查通知书》,因涉嫌违反证券监管法律法规,证监会分别决定对上述5人开展调查询问。

应该说,在这起追查山水文化神秘举牌人事件中,上交所的穷追猛打起到了至关重要的作用。如果不是上交所的一查到底,面对钟安升之前的声辩,或许几位自然人股东的一致行动人身份就会被隐瞒。这样,山水文化大股东或许变更了,市场都不知晓。因此,钟安升等几位自然人股东在信息披露上的违规是明显的,其情节也是恶劣的,影响也十分严重。证监会因此介入调查,实属必要。

但能调查出怎样一个结果出来,却是市场非常关心的事情。笔者丝毫不怀疑证监会将会对5位自然人股东之间是否构成一致行动人作出实事求是的判断。笔者关心的是,证监会对5位自然人股东在构成一致行动人的情况下能作出怎样的处罚,这才是问题的关键所在。如果上交所的穷追不舍,加上证监会的介入调查,最终又只是“皮鞭轻轻落下”,那么这种监管的意义就要大打折扣了。而监管的结果对当事人及后来者都不会有震慑作用。

遗憾的是,这样的假设很有可能就是最后的真实结果。因为根据《证券法》第一百九十三条规定,发行人、上市公司或者其他信息披露义务人未按照规定披露信息,或者所披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的,责令改正,给予警告,并处以三十万元以上六十万元以下的罚款。也就是说,对于钟安升等5位自然人股东的处罚又极有可能是60万元封顶了。对于5位自然人股东来说,这样的处罚最多只能算是挠痒痒吧?

因此,山水文化举牌人事件是对目前A股市场信息披露制度的一次严厉的拷问。虽然近年来,监管部门一直强调要提高上市公司信息披露的质量,包括近年来一直备战的注册制也是强调要以信息披露为中心,但面对60万元封顶的处罚,这又如何能保证上市公司以及发行人信息披露的质量呢?在这样的处罚力度面前,强调“以信息披露为中心”,这大概又是在开“国际玩笑”吧?

因此,面对山水文化举牌人事件的发生,人们不能不赞叹李克强总理《政府工作报告》对股市话题表述的正确性。对于目前的A股市场来说,没有比尽快修改并完善《证券法》,加大对违法违规行为惩处力度更重要的事情了。否则,即便监管部门加大监管力度,但最后的结果只能是“捉放曹”而已,这对监管本身也是一种讽刺。(来源:聚财盆财富网)

郭施亮:中央为什么要力推深港通?

时至目前,沪港通实现“通车”的时间已经超过了1年。然而,因当时沪港通的设计依旧存在不少的问题,由此也导致了沪港通“通车”后未能够完成预期“互联互通”的效果,且沪港通的单日使用额度长期出现用不完的尴尬局面。至此,从加快两地市场之间“互联互通”进程的角度来看,深港通的推出就显得迫在眉睫了。

最近一段时期,与“深港通”相关的话题频频出现在大众的面前。其中,近期总理对力争今年开通深港通的表述,更是引起了市场对深港通的高度关注。与此同时,担任中国证监会副主席的方星海也公开表态,称证监会将全力以赴进行落实,争取年内推出深港通。

由此可见,随着管理层对深港通推出的定调,实际上也意味着深港通的推进进程正逐步加快,且因之前拥有推出沪港通的经验,故未来深港通的“通车”基本不存在技术层面的问题。

受此影响,受益于深港通“通车”的行业板块开始蠢蠢欲动,而作为未来有望纳入深港通标的的创业板股票,也开始出现了阶段性异动的表现。

回顾当时沪港通“通车”前后的股市表现,随着沪港通推出进度的显著提速,当时的股票市场也开始出现了持续活跃的状态。2014年11月17日,市场多方期盼已久的沪港通正式“通车”,随之而至的,就是股市的加速上涨,AH股之间的溢价率逐渐出现扩大的迹象。

对此,在当前深港通加快推出之际,市场似乎也有趁机发力的动作。

但是,从本质上分析,14、15年的股市走牛,并非完全属于沪港通“通车”后的功劳。实际上,对于A股市场而言,基本上离不开“成也资金,败也资金”的局面。然而,在高杠杆资金全面激活的影响下,市场资金利用率得到了显著地提升,由此也加快了当时股市上涨的步伐。由此可见,沪港通“通车”是当时股市走牛的一个诱因,但并非根本原因,而最核心的推动因素,还是在于高杠杆资金工具的全面激活,由此导致当时股票市场的全面活跃。

时下,对于A股市场而言,经历了一轮轰轰烈烈“去杠杆化”“去泡沫化”的过程之后,虽然股市整体泡沫风险已经大幅降低,但时下市场的资金环境已经大不如前,且市场再度全面启动高杠杆资金工具的可能性并不大。因此,在以存量资金作为推动主导的市场环境下,股市走出中级反弹行情已经是不错的结果,但让股市再度复制当年的大幅上涨行情,整体概率已经不大了。

但是,有几点,还是不能否认的。具体来说,即未来深港通“通车”之后,将会给A股市场带来不平凡的影响,这也是中央力推深港通的一些原因,具体体现在如下几个方面。

其一、深港通“通车”将会总结之前沪港通“通车”的经验,而其落地规则将会在沪港通的基础之上得到更进一步的完善,以修正沪港通“通车”后带来的不佳效果。其中,或包括使用额度的设置、交易费用的调整、交易门槛的设定以及其它重要的细节问题调整等。由此一来,在深港通“通车”之后,或将进一步达到激活两地市场“互联互通”的目的。

其二、深港通的推出将会充分发挥当地的地域优势,凭借其特殊的地理战略条件,以加快达到深港两地市场之间的互联互通,其潜在的“互联互通”效果或将会明显高于沪港通。

其三、结合沪港通的影响,未来沪港通、深港通的“通车”将会进一步助推两地市场的流动性加快流动,并借此契机吸引更多海外投资者回归内地市场,一方面可以助推未来人民币国际化的步伐,另一方面则可以逐步提升内地股票市场的机构投资者占比,从本质上提升股市的稳定性。

此外,继沪港通“通车”之后,深港通的“通车”有望加快把成熟市场的运作机制引导至内地股票市场,并积极引导成熟的价值投资理念进来,以利于完善内地股票市场的投资者结构以及利于改善内地股票市场高度投机的氛围。

从整体上分析,在中央力推深港通的大背景下,未来深港通的“通车”步伐将会明显加快。随着沪港通、深港通的先后“通车”,未来市场资金的“互联互通”效果将会得到显著地提升,并有望加快助推A股市场走向成熟,并逐步迈入国际大舞台。

.价.值.中.国.网

老沙:中国股市不会长期在3000点以下滞留

重磅消息

“十三五”规划纲要提出:

积极培育公开透明健康发展的资本市场

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》昨日由新华社全文播发。

“十三五”规划纲要提出,促进资本市场健康发展。积极培育公开透明、健康发展的资本市场,提高直接融资比重,降低杠杆率。创造条件实施股票发行注册制,发展多层次股权融资市场,深化创业板、新三板改革,规范发展区域性股权市场,建立健全转板机制和退出机制。积极稳妥推进期货等衍生品市场创新。推进资本市场双向开放,提高股票、债券市场对外开放程度。

(沙:两个要点——

“创造条件实施股票发行注册制”,表面注册制再未来五年内仅仅是“创造条件”,并没说要在这五年内实施,因此可以断定,注册制被无限期延迟!尤其是在近两年内,绝对不会实施!

上海“战略新兴板”不仅仅是没有,而是原先有的、被删除了!而且是应证监会要求予以删除的!这表明,“战略新兴板”与前几年上海提出的要建立“国际板”一样“胎死腹中”了!

其实,在俺老沙看来,上海若要建立“战略新兴板”,对沪市主板将形成重大利空!上海主板目前已是尾大不掉、存量资金有限,如若再搞一个“战略新兴板”,沪市主板的资金必然大量流入“战略新兴板”,更加造成沪市主板成交萎缩,更加显现“深强沪弱”!)

投资标的

创业板股票将纳入“深港通”标的

3月16日,国务院总理李克强在人民大会堂会见中外记者时表示,“我们已经开通了沪港通,积累了比较丰富的经验,而且实践表明,对两地都有好处。现在内地和香港正在密切磋商,力争今年开通深港通。”

事实上,在2015年5月份,市场就预期深港通很快会开通,但此后市场风云变幻,深港通也暂时搁置。如今,随着国务院层面的定调,深港通的步履声越来越近。

“创业板股票基本确定会纳入深港通的标的。”3月16日,针对创业板股票是否会纳入深港通标的的焦点问题,一位接近监管层的人士告诉21世纪经济报道记者,作为创新创业的典型代表,创业板股票已基本确定会纳入深港通标的,但会先选择创业板公司中的优质品种。

(沙:深港通将打开投资A股成长股通道!

我去年年底在《2016年十大猜想》中预测,今年唯有创业板指数有可能创历史新高!

这是因为,在成交量萎缩到每天1万亿以下的情况下,机构和中小投资者只能“缩融”炒作“低市值”股票,“大盘股搭台,小盘股唱戏”必然成为“新常态”!)

QFII春播

QFII青睐中小创累计开立近1000个A股账户

《证券日报》今日报道——

作为机构投资者,QFII的一举一动备受关注。而从QFII新开账户的情况看,其对A股的热情依然高涨。

虽然2月份交易日较1月份有所减少,但QFII的开户热情不减。来自中国结算的统计数据显示,2月份,QFII新开18个账户,而1月份QFII仅新开7个A股账户。在2月份新开的账户中,沪市8个,深市10个。由此,QFII在两市开立的账户总数达到了999个。

随着上市公司陆续披露2015年年报,QFII的动向也浮出水面。年报数据显示,去年第四季度,QFII新进了多只个股。从持股情况来看,QFII去年第四季度重点锁定中小创。

对此,有分析人士认为,不少中小盘股、创业板上市公司经受住了经济增速放缓的考验,保持了良好的增长势头。此外,这些上市公司在吸收人才、推动创新、技术产业化等方面发力,对于调结构、转方式起到重大推动作用。受政策扶持,中小盘成长股有望继续受到QFII青睐。

在各类机构投资者中,QFII一直被认为是精准选股的代表之一,其投资动向也最受投资者关注。年报所反映的QFII投资风格的变化值得投资者关注。

(沙:“黑五类”中基本上都是“红孩子”!QFII怎能不喜欢?)

万宝之争

宝能系投赞成票 万科继续停牌

万科临时股东大会17日通过继续停牌议案,预计万科最迟将于6月18日复牌。在投票表决中,宝能系也投了赞成票。万科高管表示,混合制是万科的特点,与深圳地铁的合作是这一特点的延续。

(沙:现在如果复牌,高高在上的万科股价必然招致补跌,最少也得三个跌停板,为了共同利益,“万宝之争 ”暂时握手言和!)

香港股市

港股现“黄金底” 各路资金入场抢筹

据《中国证券报》今日报道——

就在A股仍犹疑不决、左右彷徨时,不知不觉港股近一月涨幅已接近10%。部分机构表示,从历史水平来看,如今的港股估值已经低于亚洲金融危机时期。

“我们或许正面临一生中难得一遇的投资机会。”有基金经理直言,港股估值水平极低,其中长期向上空间可观,向下风险较小。从港股通、外资动向来看,海内外资金已提前潜入港股。一些基金经理同时指出,港股近期升势较猛,4月份需警惕调整压力,但长期来看,港股已到绝佳配置时点。

(沙:港股的走强也会使“H股”同步上行,这对“H股概念”无疑是个好消息!

同样的,目前沪市中的H股概念大多调整到位,也已到“绝佳配置时点”!)

美国股市

原油黄金大涨 道指再升156点

道琼斯工业平均指数上涨155.73点,报17,481.49点,涨幅为0.90%;

标准普尔500指数上涨13.37点,报2,040.59点,涨幅为0.66%;

纳斯达克综合指数上涨11.02点,报4,774.99点,涨幅为0.23%;

黄金期货价格周四反弹并大幅收高。美联储放缓今年加息步伐的立场导致美元汇率走低,提振金价上扬。黄金期货周四收盘上涨35.20美元,涨幅为2.9%,收于每盎司1265美元;

原油期货周四大幅收高,主要产油国仍有冻结产量的可能性,原油期货上涨1.75美元,涨幅4.5%,收于每桶40.20美元,为12月3日以来最高收盘价。

中财网

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